凤凰彩票welcome 【农居品专题】MPOB1月申报利多，为何棕榈油反而一皆下降？
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来源：NB的农居品
2月10日马来西亚棕榈油局公布1月供需申报，1月棕榈油产量环比下降13.78%至157.74万吨，低于市集预估的161万吨，出口为148.43万吨，高于预期的142万吨，最终库存下降7.72%至281.55万吨，显然低于起原预估的291万吨，申报利多，然而为何国内棕榈油不涨反跌？
马来西亚产量保管高位，
去库存更多是因为出口好
1月马来西亚棕榈油产量环比下降13.78%至157.74万吨，减幅略高于往年同时平均值13.12%。1月产地仍然处于减产周期，主如果天气呈现季节性雨季，分地区来看，马来西亚半岛减产13.39%，沙捞越州减产33.15%，沙巴州减产9.28%，沙捞越州减产幅度最大。1月上半月，沙捞越州降水抓续高于纷乱量，而马来西亚半岛和沙巴州惟一个别天数降雨量显然偏多，其余时辰内致使出现偏低的情况，关联词1月马来西亚全部产量仍然是2015年以来同时偏高的，也并莫得大幅减产的情况。
图1：马来西亚棕榈油月度产量（万吨）
1月马来西亚棕榈油出口148.43万吨，环比加多11.44%，固然增幅高于市集预估的7.48%，然而低于船运商检机构公布的17.9%。从2025年12月到2026年1月国内棕榈油入口利润抓续改善，相连数周买船有成交。而印度在2月的斋月之前要备货，1月入口棕榈油76.6万吨，是2025年9月以来同时最高的，中国和印度采购较多。
1月马来西亚棕榈油表不雅奢靡量达到36.1万吨，高于2025年同时的33.1万吨，处于积年同时高位，生物柴油和烧毁油脂等居品出口回升撑抓棕榈油内需，马来西亚照旧渐渐替代印尼向欧洲出口关系居品。
1月底库存下降至281.55万吨更多是由于出口偏好，并非是产量端出现较大的变动，库存是2015年以来同时次新高的位置，本次申报公布后，固然偏利多，然而盘面随后再度下降，市集也更多的往还供应处于高位，而需求可能将要下降。
{jz:field.toptypename/}2月印度入口棕榈油增多，然而随后将会下降
2026年1月起印度口岸的毛豆油和毛棕榈油价差是偏高的，葵花籽油价钱比棕榈油更高，印度溶剂萃取商协会预估1月入口棕榈油76.6万吨，高于2025年12月的50.72万吨，豆油入口减少44%以上至27.9万吨，凤凰彩票welcome葵花籽油入口下降23.8%至23.7万吨。遣散2月20日，印度口岸毛豆油和和毛棕榈油价差达到96好意思元/吨，毛葵油和毛棕榈油价差为275好意思元/吨。干预2月印度卢布结束抓续贬值，这将减弱棕榈油换算成卢布一口价的压力，贸易商预估2月印度入口棕榈油连续加多至80万吨。
图2：印度毛豆油和毛棕榈油CIF价差（好意思元/吨）
2026年印度斋月时辰为2月19日至3月20日，开斋节假期为3月21日-24日，在斋月及开斋节假期内，印度采购棕榈油常常停滞，棕榈油主产区库存大幅去化的可能性将相比小。
字据船运商检机构数据，2月1日到20日马来西亚棕榈油出口环比下降8.9%（1日-10日环比下降10.52%），出口改善不显然。干预2月马来西亚主产区降雨大多处于纷乱景况，惟一部分地区出现阶段性偏多，因此2月产量下降幅度可能小于历史平均水平，瞻望2月底库存下降至262万吨，3月底是245万吨，库存连续处于高位。
图3：马来西亚棕榈油库存（万吨）
国内2月到港较多，近端库存较高
在春节前棕榈油抑止反弹的经由中，入口利润屡次出现改善，侧面阐发在产地高库存布景下，供应较为弥散。据不透彻统计，国内1月船期交易买船10条，2月25条，3月和4月暂未统计到，5月1条，9月5条，国内近端到港较多。华南地区一级大豆油和24°棕榈油价差-220元/吨，棕榈油保管刚性奢靡，餐饮奢靡暂不会运行，库存也将保抓在高位，瞻望2月底国内库存达到80万吨，3月虽要下降，但也在70万吨以上。
在产地供应端莫得大幅下降大致出口需求显然回暖之前，棕榈油自己难有反弹驱动。印度暂时采购放缓，棕榈油降价寻找其他地区需求，尤其是国内豆油出口印度之后，国内豆棕价差订价的锚地渐渐发生了一些改造，棕榈油单边不如豆棕价差明确，然而现阶段连续进取的空间较为有限，中始终而言棕榈油盘面底部将会渐渐上移，除非后续有超预期的利空发生，如果地缘破损再次发生，好意思原油大涨大致好意思国生物柴油战略再度出现利好，棕榈油才会有抓续反弹能源，低买性价比才会更高一些。
作家：聂波
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